市场数据参考
- 伦敦银：58.629（日内 58.521 – 58.957）
- 纳斯达克：29,272.58（日内 29,257.70 – 29,405.07）
数据更新于 09:17（北京时间）
数据来源：站内行情系统
事件要点
- 首批商业不动产REITs在上交所挂牌
- 6月18日四只合计募集约203亿元
- 监管批准第二批6单商业不动产REITs
市场反应
- 上市首日四只全线收涨
- 首日合计成交12.96亿元
驱动因素
- 低利率与“资产荒”并存
- 银行理财加速配置公募REITs
- 政策推动商业不动产REITs扩围
发生了什么
当前银行理财大举配置“首批商业不动产REITs”带来的波动风险不容忽视——工银理财、中邮理财等通过战略配售与网下认购参与，首批四只合计募集约203亿元、上市首日合计成交12.96亿元。在低利率与“资产荒”背景下，理财资金向REITs配置可作为有息替代，可能压缩黄金的配置需求；但若REITs带来收益上行或伴随实际利率变动，将同时放大黄金的避险和通胀属性波动。
对投资有哪些负面影响
当美债收益率上行时，提高持有黄金的机会成本，资金从无息资产流向有，这利空黄金。值得关注的是，若收益率上升由通胀预期驱动而非实际利率上行，黄金可能不跌反涨
从美债收益率下行的角度来看，少持有黄金的机会成本，降低债券对资金的吸引力，整体利多黄金。不过需要留意的是，若收益率下降源于通缩预期，黄金的抗通胀吸引力也会下降
通胀预期升温对市场的影响体现在：实际利率下降→持有黄金的真实成本降低→黄金受益，因此利多黄金。不过有一点例外——若通胀预期飙升引发央行激进加息，名义利率上升可能超过通胀预期上升幅度
常见问题
银行理财大量配置REITs会如何影响金价？
会对金价产生双向影响。短期内，工银理财、中邮理财等将资金配置于REITs（首批四只募约203亿元）可能减少部分黄金配置需求，给金价带来下行压力；但若REITs推动通胀预期或实际利率继续下行，黄金的通胀与避险属性又可能吸引资金回流。
短期内黄金更可能涨还是跌？
短期偏中性至承压。若理财资金持续向REITs流入且REITs收益明显可替代无息黄金，金价承压；若出现实际利率下降或避险情绪上升，则黄金有反弹空间。需关注美元与实际利率变动。
REITs资金流如何传导影响黄金？
机制主要通过收益替代与风险偏好两条路径：一是REITs提供分红和增值预期，降低对无息黄金的吸引力；二是资金流入带动风险资产偏好变动，当避险情绪抬升或通胀预期走高时，黄金又可能受益。关注租金现金流稳定性与政策扩围信号。